【DT新材料】獲悉，12月23日，上海治臻新能源股份有限公司（下稱“上海治臻”）申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條第(二)項(xiàng)規(guī)定，上交所決定終止其科創(chuàng)板IPO的審核。
治臻股份主要提供金屬雙極板的研發(fā)、制造、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，現(xiàn)階段產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車燃料電池領(lǐng)域。
圖片來(lái)源：上海治臻
公司實(shí)際控制人及核心團(tuán)隊(duì)均來(lái)自上海交大，屬于國(guó)內(nèi)較早涉獵燃料電池金屬雙極板研究的團(tuán)隊(duì)，于2012年主導(dǎo)開(kāi)發(fā)出第一代車用燃料電池金屬雙極板。截至目前，公司及子公司擁有專利48項(xiàng)，其中發(fā)明專利16項(xiàng)。
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此次上市，上海治臻選取的上市標(biāo)準(zhǔn)為第二套，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定中要求預(yù)計(jì)發(fā)行上市的股份市值不低于人民幣15億、近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億人民幣。
2021年公司總營(yíng)業(yè)收入為2.23億元，剛剛達(dá)到上市要求，凈利潤(rùn)則為-2016.17萬(wàn)元，近三年累計(jì)虧損達(dá)1.4億元。此次IPO撤回的原因大概率是因?yàn)?022年的營(yíng)收不達(dá)預(yù)期。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為金屬雙極板，占2021年?duì)I收的91.05%，但是近三年毛利率分別為45.14%、30.97%和28.67%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。
圖片來(lái)源：上海治臻
此外，還存在關(guān)聯(lián)交易和主要客戶占比過(guò)大的問(wèn)題，招股書(shū)顯示公司主要客戶包括了捷氫科技、氫晨科技、未勢(shì)能源、新源動(dòng)力、中車工業(yè)研究院等，2021年度前五大客戶的銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)94.53%。其中捷氫科技和氫晨科技作為公司前二大客戶銷售占比達(dá)到了70%左右。
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值得一提的是，第一大客戶捷氫科技2021年在產(chǎn)能利用率僅為25%左右的情況下，大手筆采購(gòu)了上海治臻1.07億元的產(chǎn)品，而與之形成對(duì)比的是，報(bào)告期內(nèi)公司新增客戶累計(jì)22家，新增收入總和僅為1688.69萬(wàn)元，因此捷氫科技的該行為也受到了交易所關(guān)注和問(wèn)詢是否存在大額備貨的情況。
而且，捷氫科技是上汽集團(tuán)控股子公司，而上汽集團(tuán)也通過(guò)上汽創(chuàng)投持有上海治臻10.92%股份，兩者關(guān)系不淺。
圖片來(lái)源：捷氫科技
公司第二大客戶氫晨科技，主營(yíng)燃料電池電堆，也與公司屬于關(guān)聯(lián)方，兩家公司部分高層均出自上海交大，為同事關(guān)系。2021年，上海治臻對(duì)氫晨科技的銷售額為5821.53萬(wàn)元，占比26.05%。
而目前來(lái)說(shuō)，單個(gè)車用燃料電池電堆通常由300-500片雙極板構(gòu)成，理論上來(lái)說(shuō)通過(guò)雙極板采購(gòu)和下游電堆產(chǎn)銷情況便可印證相關(guān)交易的合理性，但在交易所多次要求提供相關(guān)數(shù)據(jù)的情況下，上海治臻均選擇了向交易所進(jìn)行豁免披露。
以上種種大概能夠反應(yīng)當(dāng)下氫燃料電池產(chǎn)業(yè)還比較弱，不論是已上市的億華通還是準(zhǔn)備IPO的國(guó)鴻氫能，均存在盈利困難的情況，此前捷氫科技、國(guó)富氫能或多或少因?yàn)橐恍┰蚨黄菼PO終止。
不過(guò)可喜的是，2022年1-11月，燃料電池汽車產(chǎn)銷累計(jì)分別完成2973輛和2760輛，同比增長(zhǎng)均超150%，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)氫燃料電池汽車保有量約5萬(wàn)輛，還是有較大的增長(zhǎng)空間。
