（一）中國最便宜的氫氣怎么來的？

中國要大規模、穩定地拿氫，當前最成熟、最便宜的路徑仍是“煤”。在煤制氫的成本結構里，原料煤一家獨大，占到總成本的 50% 左右。以一套業內常見的 54 萬 Nm3/h 合成氣產能裝置為例，當 6000 大卡、含碳≥80% 的原料煤到廠價 600 元/t 時，出廠氫氣成本約 8.85 元/kg——這一價格不僅低于多數可再生能源電解水項目，也比同規模的天然氣制氫路線更具吸引力。

（二）氣價一漲，煤制氫“躺贏”

在 10 萬 Nm3/h 的制氫裝置上，天然氣價格每上漲 0.3 元/m3，氫氣成本就抬升 0.8～0.9 元/kg；而煤價每上漲 50 元/t，氫氣成本只增加約 0.4 元/kg。過去三年，國內天然氣價格運行區間 1.5～4.8 元/m3，對應氣制氫成本 11～19 元/kg；同期煤價 300～850 元/t，對應煤制氫成本 7～12 元/kg——煤價即使沖到歷史高位，煤制氫仍比氣制氫便宜 1/3 以上。對追求“穩價保供”的煉化、冶金企業而言，煤制氫幾乎是不二選擇。

圖：煤制氫與天然氣制氫價格對比（制氫裝置為10萬標方/小時

（三）碳減排賬單：350～400 元/t 的“環保附加費”

便宜的背后是碳排。煤制氫每產 1 kg 氫約排放 19 kg CO?，是天然氣路線的 2.5 倍。為了把“黑氫”洗成“灰氫”甚至“藍氫”，企業只能上馬碳捕集與封存（CCS）。按《中國碳捕集利用與封存技術發展路線圖》給出的現價——350～400 元/t CO?——煤制氫成本立刻被抬高 7 元/kg，總成本從 8.85 元/kg 飆升至 15.85 元/kg，與天然氣制氫的高價區間幾乎重疊。路線圖承諾，2030 年 CCS 成本降到 210 元/t，2050 年再砍至 150 元/t，屆時煤制氫的“環保附加費”可分別壓縮到 4 元/kg 和 3 元/kg，重新奪回成本優勢。

（四）未來：技術降本 + CO?資源化

國內 CCS 仍處在示范階段，能耗高、投資大、收益模式單一，是推高成本的主因。下一步，降低煤制氫“全生命周期”成本的兩條主線清晰可見：

1. 技術端：開發低能耗吸收劑、大型化壓縮機組、地下封存長周期監測技術，把捕集環節能耗再降 30%；

2. 市場端：把 CO? 從“廢物”變“產品”，用于驅油（EOR）、化工、建材，甚至與綠氫耦合制甲醇，形成碳循環產業鏈。若 CO?能賣到 200 元/t，就可抵消 60% 的捕集成本，煤制氫的“藍氫”價格有望降回 10 元/kg 以內。

（五）結論

在可再生電價尚未普遍低于 0.15 元/kWh 之前，煤制氫仍將是中國氫源端的“壓艙石”。但“便宜”不再是唯一指標，碳價、能耗雙控、歐盟 CBAM 等外部成本正快速內部化。誰能在煤制氫裝置里率先把 CCS 成本做到 150 元/t 以下，并把 CO?變成正現金流，誰就能在未來 10 年的“藍氫”競賽里繼續躺贏。