12月 2日，Tesla 發(fā)布了 Semi Truck 純電動重卡，近期戴姆勒也發(fā)布了 GenH2氫燃料電池重卡，通過參數(shù)對比發(fā)現(xiàn)，雖然 Semi Truck 在續(xù)駛里程（800km）上相較之前的純電動和換電重卡（200-400km）大幅提升，但仍然在續(xù)航和載重量方面不及燃料電池重卡：

長續(xù)航：1000公里 vs 800公里續(xù)航里程。對應(yīng)搭載兩個 150kW 電堆+72kWh 電池和推測容量為 1000kWh 的電池，燃料電池重卡續(xù)航里程更具備優(yōu)勢，符合重卡長途運(yùn)行需求；

高載量：25t vs 16t 有效載量（假設(shè)除發(fā)動機(jī)外其他配件重量一致）。對應(yīng)發(fā)動機(jī)重量為 2.1t（系統(tǒng)+動力電池+液氫罐）和 7.5t 電池包（以公布的耗電量和續(xù)駛里程測算），燃料電池重卡載量方面更具優(yōu)勢。

燃料加注時間：個位數(shù) vs 超 30分鐘。燃料電池重卡在加注速度方面更占優(yōu)，雖然 Semi Truck 可實(shí)現(xiàn) 30分鐘內(nèi)充電 70%，但燃料電池重卡可實(shí)現(xiàn) 4-5分鐘內(nèi)加注充滿氫氣，存在 10倍以上差距。

基礎(chǔ)設(shè)施：加氫站建設(shè)提速 vs 電網(wǎng)沖擊。燃料電池重卡需要加氫站加氫，當(dāng)前加氫站建設(shè)已超 200座，預(yù)計 2025年將超 1000座，建設(shè)成本的快速下降疊加建設(shè)門檻的下降，以及國央企的大量入場，加氫站將在未來非常便捷，足以保障燃料電池汽車的運(yùn)營。對比純電動重卡，雖然 Semi Truck 具備 1MW+ 的直流快充能力，但對電站要求很高，超高規(guī)模的用電將對電網(wǎng)產(chǎn)生巨大沖擊，建設(shè) 5兆瓦電站需耗資數(shù)千萬美元，相當(dāng)于一個專業(yè)體育場用電規(guī)模的充電站。

通過對近期新發(fā)布的兩款車型對比發(fā)現(xiàn)，燃料電池重卡更具備優(yōu)勢，重卡電動化減排將以燃料電池為主導(dǎo)，長續(xù)航、低成本的燃料電池是重卡電動化轉(zhuǎn)型中的最優(yōu)選擇。技術(shù)路線選擇關(guān)鍵在于成本的商用化可行，測算結(jié)果表明，燃料電池重卡經(jīng)濟(jì)性更佳。

交通領(lǐng)域燃料電池在重卡方面的性能和經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于同類純電動車型，商業(yè)化推廣空間潛力大。我們認(rèn)為氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注美錦能源、昇輝科技、京城股份、雄韜股份。

示范城市群落地不及預(yù)期；政策補(bǔ)貼逐年退坡；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期。